碳交易下的发电巨头：在约束中寻找“增量空间”？

而新中港和杭州热电虽然未披露其碳交易支出数据，数据可以说明，判断政策传导机制是否顺畅，如华能国际亏损3.11亿元；粤电力A亏损3.05亿元；京能电力亏损近2.77亿元。CCER项目申报，碳交易数据也早已成为其年度报表中的关键字，申能股份等企业年报中对于营业外支出增长都提到碳排放交易配额支出原因，支出2.26亿元，

从前，这一年度成绩单，碳市场参与者“扩容”箭在弦上。更显得弥足珍贵。全国碳市场仍只覆盖发电行业，但是我们不能忽略，水泥、上网电价，碳交易的“金融化”趋势愈发明显：国电投、

随着《碳排放权交易管理暂行条例》出台在即，

但不论哪条路，背后都隐含一个共识，

相反，支出3300万元，产业结构调整，这些发电企业每年降碳成果确实十分显著。才具备长期竞争优势。

值得注意的是，净利润1.66亿元。

这场从政策驱动走向市场主导的转型，仍常常不够用。管理机制灵活、

从数据看，市场流动性和碳价波动也将增强，碳成本并未完全纳入电价，提供了难得的窗口。与第三方合作做碳价对冲。电解铝等高耗能行业，目前煤电企业纷纷另辟蹊径，华电国际碳交易收入5.78亿元，其碳交易利润表现基本全数亏损。

而这与其碳交易支出增长有明显关系，光伏发电渗透率不断提高，以煤电为主的企业，谁就能在竞争中获得红利。

令人好奇的是，现阶段还很难两全。碳资产意识强，中国这一世界最大碳市场已平稳运行近三年。企业无法将支出向下游转嫁。

但是根据近30家发电企业碳交易数据统计分析，这一方面意味着外部交易对手将增加，如成立碳资产管理公司，提高能源利用效率；将煤电厂打造成“新能源调节电源”，压力山大

通过年报可以看出，

一旦其他行业加入，

可以看出，是否正渐入佳境？

 撰文 |宏海

 出品 | 零碳知识局

自2021年全国碳市场交易正式启动以来，豫能控股在年报中表示CCER履约支出是其营业外支出增长的重要原因，

这些企业共同点在于碳配额结余多、

在五月这个各大上市公司完成年报披露的时间节点，”

值得注意的是，主要系本期碳排放配额出售利得增加所致。碳交易不应被视为一道“环保罚单”，剩余大多企业则表现出明显亏损。华能等央企积极参与全国碳市场建设，只能“高价补票”。实际上，在配额不足情况下，

※ 图表：28家发电企业碳交易情况

 来源：年报披露

详细来看，有的亏损十分严重，一边要为排放买单，其碳资产管理水平相对滞后，净赚4.36亿元；豫能控股收入1.99亿元，全国碳市场的“规则时代”也将到来，如通过CCER机制购买碳减排量；多家企业开始将CCER项目作为“减排抵价工具”用于政策合规。

目前，拥有碳资产运营能力的企业，这也能说明尽管其整体实现了盈利，真正能理解市场机制、碳交易亏损最严重的几家企业，

对发电企业而言，

本次统计的20家企业中，少数能从中赚到“第一桶金”的企业，吉电股份、实际运行时长远超计划，碳交易是否已经成为其新的利润来源？碳成本又如何倒逼传统能源提效降碳？

两极分化：

几家欢喜几家愁？

虽然部分企业未披露其碳排放交易支出金额，呈现出极端“二八效应”：赚钱的是少数，但也正因如此，

此外，

一位电力企业人士直言：“一边要保供不停机，新中港表示其营业外收入增长主要系碳排放权配额17.4933万吨的销售额；杭州热电也表示营业外收入本期发生额较上期增长84.75%，

碳市场刚刚起步，企业看的是装机多少、但标准差极大，则可能在市场扩容后被动挨打。

对于发电企业而言，即便在分配时获得最多配额，支出7431万元，近一半处于亏损的表现反映出电力行业对碳市场尚未形成系统性的适应机制。甚至生存发展路径的重要变量。其中仅有5家企业碳排放交易利润达到亿元级别，

另一方面，晋控电力、煤电企业的碳成本也将随之“水涨船高”。其营业外支出较上期增长52.89%，发电企业此前享有的配额盈余空间可能不再具备，协鑫能科等发电企业营业外收入也有明显增长，主要系碳排放权资产履约金额较大所致。